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一直以來(lái)，白酒股都被當(dāng)作價(jià)值投資者的最?lèi)?ài)，其實(shí)，白酒也是一個(gè)適合趨勢(shì)投資的板塊。這里，我們就來(lái)聊聊白酒的三個(gè)屬性，以幫助理解當(dāng)下的白酒板塊和行情。網(wǎng)絡(luò)上有很多關(guān)于白酒的討論，我個(gè)人也從中學(xué)到了很多，因此寫(xiě)出來(lái)的東西難免會(huì)借鑒前輩們的觀點(diǎn)，在此向他們表示敬意。

白酒的第一個(gè)屬性是它的成癮性。歷史上，做成癮性生意的公司往往都是大牛股：香煙公司的股票是美股歷史上最大的牛股之一；可口可樂(lè)含有讓人成癮的咖啡因，它的股票也是歷史上的大牛股；人們對(duì)賭博很上癮，所以澳門(mén)的博彩股經(jīng)常走出很多倍的長(zhǎng)牛走勢(shì)。

人們不僅對(duì)白酒上癮，而且對(duì)特殊品牌和特殊款式的白酒上癮。因?yàn)榘拙剖且环N混合物，它不僅包含乙醇，還含有其它的醇類(lèi)、酯類(lèi)、酸類(lèi)等化合物，不同的白酒，喝下去之后口感、后味和對(duì)身體的影響是不同的，在經(jīng)過(guò)麻醉、刺激、回味等一系列復(fù)雜的體驗(yàn)之后，人們就會(huì)對(duì)某些特殊類(lèi)型的白酒產(chǎn)生依賴(lài)，從而形成消費(fèi)粘性。因?yàn)槌砂a性，經(jīng)常喝酒的人對(duì)白酒的需求剛性是很強(qiáng)的，需求剛性強(qiáng)的產(chǎn)品有點(diǎn)類(lèi)似石油，在稍微供不應(yīng)求時(shí)價(jià)格就可能大幅上漲，在稍微供大于求時(shí)價(jià)格就可能大幅下跌。

白酒的第二個(gè)屬性是禮品和社交屬性。禮品屬性的產(chǎn)品，一個(gè)經(jīng)典例子是巴菲特的喜詩(shī)糖果。在加州，男孩通常會(huì)在情人節(jié)約會(huì)時(shí)送女孩喜詩(shī)糖果，以換取女孩的一個(gè)吻。喜詩(shī)糖果值多少錢(qián)，你又愿意為換得女孩的一個(gè)吻花多少錢(qián)呢？這個(gè)價(jià)格肯定是不能太低的，它總是會(huì)隨著收入的提高保持在一個(gè)合理的比例上。在國(guó)內(nèi)，喝白酒的場(chǎng)合多在求人辦事或親朋好友聚會(huì)，喝的酒的價(jià)格，往往反映了為求人辦事愿意花的多少錢(qián)和維護(hù)親友關(guān)系愿意花的多少錢(qián)，這也隨著人們的收入和財(cái)富水平增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。所以，有時(shí)候人們喝酒首先并不是看喝什么酒，而是選擇喝什么價(jià)位的酒。當(dāng)棚戶(hù)區(qū)貨幣化改造帶來(lái)各地房?jī)r(jià)上漲，人們財(cái)富增加時(shí)，婚宴、請(qǐng)客喝的白酒的價(jià)格帶也隨之上漲了。

白酒的社交屬性也使得它的需求有一定的正反饋特性。意見(jiàn)領(lǐng)袖很關(guān)鍵，如果一個(gè)經(jīng)常被請(qǐng)吃飯求幫忙的人喜歡某種白酒的味道，則他周?chē)嗟娜丝赡芤矔?huì)慢慢習(xí)慣這種口味。茅臺(tái)能成為中國(guó)第一白酒，除了它本身的產(chǎn)品力之外，意見(jiàn)領(lǐng)袖的作用也少不了。社交活動(dòng)也是有潮流和趨勢(shì)的，有時(shí)我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，身邊喝白酒的人越來(lái)越多了，而有時(shí)又會(huì)發(fā)現(xiàn)，大家又喝得少了。這種潮流會(huì)跟經(jīng)濟(jì)周期一樣，影響著白酒的需求。

白酒的第三個(gè)屬性是它的保質(zhì)期很長(zhǎng)。白酒裝到玻璃瓶里，很多年也不會(huì)過(guò)期，很多好的白酒在合適的儲(chǔ)存環(huán)境下還越放質(zhì)量越好。這種保質(zhì)期長(zhǎng)，越放越好的特點(diǎn)讓白酒擁有了除消費(fèi)屬性之外的另一種屬性——金融屬性。當(dāng)消費(fèi)者看到白酒的價(jià)格在上漲時(shí)，就會(huì)多買(mǎi)一些，以備日后飲用；當(dāng)經(jīng)銷(xiāo)商看到需求增長(zhǎng)時(shí)，也會(huì)多備一些貨，以免消費(fèi)者需要時(shí)自己沒(méi)貨，影響信譽(yù)。廠家也可以利用白酒保質(zhì)期長(zhǎng)的特點(diǎn)，向經(jīng)銷(xiāo)商多壓些貨或者少發(fā)些貨，作為調(diào)節(jié)收入利潤(rùn)的手段。

金融屬性在價(jià)格上漲時(shí)可以增加需求，但過(guò)了上漲階段，也會(huì)有相反的作用。當(dāng)消費(fèi)者和渠道的的庫(kù)存已經(jīng)很高，而價(jià)格停止上漲以后，消費(fèi)者和經(jīng)銷(xiāo)商手中的庫(kù)存就會(huì)變成供給，對(duì)于酒廠這個(gè)供給方來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)能消化的需求就減少了。

白酒的這些特點(diǎn)，使得它的價(jià)格和需求有自我催化、自我加強(qiáng)的特點(diǎn)，一旦白酒的行情形成，往往都不是小行情呢。

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