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一直以來，白酒股都被當作價值投資者的最愛，其實，白酒也是一個適合趨勢投資的板塊。這里，我們就來聊聊白酒的三個屬性，以幫助理解當下的白酒板塊和行情。網絡上有很多關于白酒的討論，我個人也從中學到了很多，因此寫出來的東西難免會借鑒前輩們的觀點，在此向他們表示敬意。

白酒的第一個屬性是它的成癮性。歷史上，做成癮性生意的公司往往都是大牛股：香煙公司的股票是美股歷史上最大的牛股之一；可口可樂含有讓人成癮的咖啡因，它的股票也是歷史上的大牛股；人們對賭博很上癮，所以澳門的博彩股經常走出很多倍的長牛走勢。

人們不僅對白酒上癮，而且對特殊品牌和特殊款式的白酒上癮。因為白酒是一種混合物，它不僅包含乙醇，還含有其它的醇類、酯類、酸類等化合物，不同的白酒，喝下去之后口感、后味和對身體的影響是不同的，在經過麻醉、刺激、回味等一系列復雜的體驗之后，人們就會對某些特殊類型的白酒產生依賴，從而形成消費粘性。因為成癮性，經常喝酒的人對白酒的需求剛性是很強的，需求剛性強的產品有點類似石油，在稍微供不應求時價格就可能大幅上漲，在稍微供大于求時價格就可能大幅下跌。

白酒的第二個屬性是禮品和社交屬性。禮品屬性的產品，一個經典例子是巴菲特的喜詩糖果。在加州，男孩通常會在情人節約會時送女孩喜詩糖果，以換取女孩的一個吻。喜詩糖果值多少錢，你又愿意為換得女孩的一個吻花多少錢呢？這個價格肯定是不能太低的，它總是會隨著收入的提高保持在一個合理的比例上。在國內，喝白酒的場合多在求人辦事或親朋好友聚會，喝的酒的價格，往往反映了為求人辦事愿意花的多少錢和維護親友關系愿意花的多少錢，這也隨著人們的收入和財富水平增長而增長。所以，有時候人們喝酒首先并不是看喝什么酒，而是選擇喝什么價位的酒。當棚戶區貨幣化改造帶來各地房價上漲，人們財富增加時，婚宴、請客喝的白酒的價格帶也隨之上漲了。

白酒的社交屬性也使得它的需求有一定的正反饋特性。意見領袖很關鍵，如果一個經常被請吃飯求幫忙的人喜歡某種白酒的味道，則他周圍更多的人可能也會慢慢習慣這種口味。茅臺能成為中國第一白酒，除了它本身的產品力之外，意見領袖的作用也少不了。社交活動也是有潮流和趨勢的，有時我們會發現，身邊喝白酒的人越來越多了，而有時又會發現，大家又喝得少了。這種潮流會跟經濟周期一樣，影響著白酒的需求。

白酒的第三個屬性是它的保質期很長。白酒裝到玻璃瓶里，很多年也不會過期，很多好的白酒在合適的儲存環境下還越放質量越好。這種保質期長，越放越好的特點讓白酒擁有了除消費屬性之外的另一種屬性——金融屬性。當消費者看到白酒的價格在上漲時，就會多買一些，以備日后飲用；當經銷商看到需求增長時，也會多備一些貨，以免消費者需要時自己沒貨，影響信譽。廠家也可以利用白酒保質期長的特點，向經銷商多壓些貨或者少發些貨，作為調節收入利潤的手段。

金融屬性在價格上漲時可以增加需求，但過了上漲階段，也會有相反的作用。當消費者和渠道的的庫存已經很高，而價格停止上漲以后，消費者和經銷商手中的庫存就會變成供給，對于酒廠這個供給方來說，市場能消化的需求就減少了。

白酒的這些特點，使得它的價格和需求有自我催化、自我加強的特點，一旦白酒的行情形成，往往都不是小行情呢。

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