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我們國家交易所一共上市80多個期貨品種，從用途上分，可以分為衣食住行四個板塊，跟我們的生活息息相關(guān)。我沿著衣食住行四個分類，跟大家閑聊一下商品價(jià)格的特點(diǎn)。

衣服類的期貨品種有棉花、PTA、MEG、短纖。短纖屬于滌綸的一種，滌綸是用量最大的化學(xué)纖維。而滌綸是由PTA和MEG兩種化學(xué)物質(zhì)化合而成。PTA是石油的下游產(chǎn)品，石油中輕質(zhì)成分用來生產(chǎn)PX，PX加工成PTA；MEG既可以通過石油生產(chǎn)也可以通過煤炭生產(chǎn)。

衣服類期貨品種下游是服裝行業(yè)，服裝最大的特點(diǎn)是周期性和分散性。服裝的需求大約3-4年一個周期。電商的出現(xiàn)加快了服裝的周期。現(xiàn)在很多服裝品牌都使用“快反”策略，就是產(chǎn)品先投入市場，如果發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)了“爆款”，則快速反應(yīng)增單生產(chǎn)。新的銷售模式縮短了衣服從需求到生產(chǎn)端的反應(yīng)時間，從結(jié)果上看就是發(fā)現(xiàn)在2010年之后，服裝的周期時間慢慢從以往的4年縮短到3年。在服裝品牌上，最大的公司的市占率都非常小。這個導(dǎo)致的結(jié)果就是服裝整個產(chǎn)業(yè)鏈上的商品的價(jià)格非常市場化，價(jià)格的波動能很好的反應(yīng)供需的變化。

除了需求的周期性變化，原料的供應(yīng)矛盾也影響價(jià)格的波動。其中棉花受到天氣和政策的影響非常明顯。棉花是屬于收成一季，消費(fèi)一年的品種，所以每年收成的時候，產(chǎn)量對于價(jià)格的影響比較大。等到了12月份采收完成，又受到需求端影響比較多一些。棉花受到政策的影響也非常明顯，主要體現(xiàn)在美國對新疆棉的惡意壓制，和國家國儲棉收儲節(jié)奏對棉花價(jià)格影響明顯。而化纖類原料的價(jià)格主要受到原油價(jià)格波動的影響。

衣服類的期貨是容易出史詩級行情的品種。2010年棉花的大行情就成就了很多期貨大佬。去年和前年棉花也經(jīng)歷了一波明顯的大漲。這是由于棉花是季產(chǎn)年銷的品種，供應(yīng)調(diào)節(jié)起來比較慢。同時下游對于棉花價(jià)格波動的容忍度也比較大，正如我們?nèi)ド虉鲑I衣服，一件服裝如果價(jià)格300塊，其中生產(chǎn)材料的成本占比不到5%，所以原料價(jià)格的波動，對終端的影響有限。

食物類的期貨非常多，包括谷物類的水稻、小麥、玉米、大豆；油脂類的大豆油、菜籽油、棕櫚油、花生；肉禽類的生豬、雞蛋；水果類的紅棗、蘋果；以及其他一些相關(guān)品種：白糖、尿素。食物類的商品最大的特點(diǎn)是，需求特別穩(wěn)定。在2012年之后，我們國家就基本實(shí)現(xiàn)了食物自由，在那之后人均的肉、菜、糧食、水果的人均消費(fèi)量就沒有大的變化。

谷物類的水稻、小麥屬于主糧，都不是市場化定價(jià)，也不是市場化種植。我們國家實(shí)行主糧自給政策，基本保障了主糧的供應(yīng)和生產(chǎn)。對于主糧，我們國家保有1年以上的庫存量，供應(yīng)非常穩(wěn)定，價(jià)格也非常穩(wěn)定。所以期貨盤面上的水稻和小麥基本沒有什么交易量，也沒有人關(guān)注。水稻和小麥的價(jià)格穩(wěn)定，雖然對于投資來說失去了機(jī)會，但是對于老百姓來說心里是很安定的。

期貨里的玉米、大豆和大家平時食用的不同。期貨的玉米和大豆主要用于喂養(yǎng)畜生，而人吃的玉米和大豆要比牲畜吃的金貴得多。所以這兩個品種的需求的分析主要要看牲畜的保有量。總的來說是相對穩(wěn)定，并且周期化波動。玉米我們國家90%自給自足，但是大豆有80%依賴進(jìn)口。所以玉米價(jià)格相對穩(wěn)定，而大豆的價(jià)格波動非常的大。

油脂是另外一個我們國家對外依存度比較大的品種。可以榨油的植物很多，有棉籽油、玉米油、葵花子油等等。大豆油、菜籽油、棕櫚油是所有油脂中最重要的三種。大豆油主要靠進(jìn)口大豆的壓榨。菜籽油部分國產(chǎn)部分進(jìn)口，進(jìn)口主要是從加拿大進(jìn)口。國產(chǎn)的菜籽油品質(zhì)高味道香，是火鍋的必備香油，但是成本高。所以菜籽油的高端市場主要是國產(chǎn)菜籽油，低端市場是進(jìn)口菜籽壓軋產(chǎn)的菜籽油。棕櫚油大家聽的比較少，主要原因是棕櫚油直接用來消費(fèi)的不多，主要是用來做食物加工，例如炸方便面。還有部分用于做肥皂等工業(yè)用品。油脂相互之間油可替代性，所以價(jià)格大趨勢基本一致。由于國外大力發(fā)展生物柴油，所以原油的價(jià)格對油脂價(jià)格走勢有明顯的影響。判斷油脂價(jià)格，除了要判斷各類油脂自身供需，還要判斷所有油脂總量的供需，然后還需要判斷原油價(jià)格的走勢，所以油脂的走勢分析難度非常地高。

肉禽期貨里面，生豬的價(jià)格是大家關(guān)注得非常多的，原因是一方面生豬影響了CPI的走勢，另一方面豬價(jià)也關(guān)系著大家的吃肉自由。2018年非洲豬瘟使得豬肉大漲，讓大家對高豬價(jià)記憶猶新。但是這種事件性的價(jià)格暴漲是短期的。現(xiàn)在整個養(yǎng)殖行業(yè)已經(jīng)發(fā)展出成熟的應(yīng)對非洲豬瘟的方法，所以不必再擔(dān)心豬價(jià)的暴漲。肉禽類的期貨最重要的特點(diǎn)是價(jià)格的周期性變化。原因是養(yǎng)殖類的生產(chǎn)有一定滯后性，像豬一輪增產(chǎn)最快需要10個月，而禽類需要6個月。所以市場通過價(jià)格的周期型的上漲下跌來調(diào)節(jié)供應(yīng)。

水果類品種價(jià)格波動主要受到供應(yīng)的影響。水果的消費(fèi)量波動不大，人均水果消費(fèi)量相對穩(wěn)定。但是供應(yīng)端的變化卻非常地大。像蘋果，授粉和結(jié)果期間的冰雹等災(zāi)害，會嚴(yán)重影響當(dāng)年的蘋果產(chǎn)量。所以水果類的期貨最重要的因素是每年生產(chǎn)季節(jié)的天氣情況。

總的來說，凡是跟食物相關(guān)的品種，都需要“靠天吃飯”。天氣好壞影響著收成，最終決定了農(nóng)作物的價(jià)格。一般來說，越是基本的主糧，價(jià)格波動越小，越是可選的食物，價(jià)格波動越大。水稻小麥的價(jià)格不太波動，肉類相對可選，價(jià)格波動稍大一些，水果類價(jià)格波動非常地大。因?yàn)槭澄锔习傩盏纳钕⑾⑾嚓P(guān)，所以一旦食品價(jià)格出現(xiàn)大幅波動，政府都會主動介入，但是這種介入的影響往往有限。

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