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我們國家交易所一共上市80多個期貨品種，從用途上分，可以分為衣食住行四個板塊，跟我們的生活息息相關。我沿著衣食住行四個分類，跟大家閑聊一下商品價格的特點。

衣服類的期貨品種有棉花、PTA、MEG、短纖。短纖屬于滌綸的一種，滌綸是用量最大的化學纖維。而滌綸是由PTA和MEG兩種化學物質化合而成。PTA是石油的下游產品，石油中輕質成分用來生產PX，PX加工成PTA；MEG既可以通過石油生產也可以通過煤炭生產。

衣服類期貨品種下游是服裝行業，服裝最大的特點是周期性和分散性。服裝的需求大約3-4年一個周期。電商的出現加快了服裝的周期。現在很多服裝品牌都使用“快反”策略，就是產品先投入市場，如果發現出現了“爆款”，則快速反應增單生產。新的銷售模式縮短了衣服從需求到生產端的反應時間，從結果上看就是發現在2010年之后，服裝的周期時間慢慢從以往的4年縮短到3年。在服裝品牌上，最大的公司的市占率都非常小。這個導致的結果就是服裝整個產業鏈上的商品的價格非常市場化，價格的波動能很好的反應供需的變化。

除了需求的周期性變化，原料的供應矛盾也影響價格的波動。其中棉花受到天氣和政策的影響非常明顯。棉花是屬于收成一季，消費一年的品種，所以每年收成的時候，產量對于價格的影響比較大。等到了12月份采收完成，又受到需求端影響比較多一些。棉花受到政策的影響也非常明顯，主要體現在美國對新疆棉的惡意壓制，和國家國儲棉收儲節奏對棉花價格影響明顯。而化纖類原料的價格主要受到原油價格波動的影響。

衣服類的期貨是容易出史詩級行情的品種。2010年棉花的大行情就成就了很多期貨大佬。去年和前年棉花也經歷了一波明顯的大漲。這是由于棉花是季產年銷的品種，供應調節起來比較慢。同時下游對于棉花價格波動的容忍度也比較大，正如我們去商場買衣服，一件服裝如果價格300塊，其中生產材料的成本占比不到5%，所以原料價格的波動，對終端的影響有限。

食物類的期貨非常多，包括谷物類的水稻、小麥、玉米、大豆；油脂類的大豆油、菜籽油、棕櫚油、花生；肉禽類的生豬、雞蛋；水果類的紅棗、蘋果；以及其他一些相關品種：白糖、尿素。食物類的商品最大的特點是，需求特別穩定。在2012年之后，我們國家就基本實現了食物自由，在那之后人均的肉、菜、糧食、水果的人均消費量就沒有大的變化。

谷物類的水稻、小麥屬于主糧，都不是市場化定價，也不是市場化種植。我們國家實行主糧自給政策，基本保障了主糧的供應和生產。對于主糧，我們國家保有1年以上的庫存量，供應非常穩定，價格也非常穩定。所以期貨盤面上的水稻和小麥基本沒有什么交易量，也沒有人關注。水稻和小麥的價格穩定，雖然對于投資來說失去了機會，但是對于老百姓來說心里是很安定的。

期貨里的玉米、大豆和大家平時食用的不同。期貨的玉米和大豆主要用于喂養畜生，而人吃的玉米和大豆要比牲畜吃的金貴得多。所以這兩個品種的需求的分析主要要看牲畜的保有量?？偟膩碚f是相對穩定，并且周期化波動。玉米我們國家90%自給自足，但是大豆有80%依賴進口。所以玉米價格相對穩定，而大豆的價格波動非常的大。

油脂是另外一個我們國家對外依存度比較大的品種?？梢哉ビ偷闹参锖芏?，有棉籽油、玉米油、葵花子油等等。大豆油、菜籽油、棕櫚油是所有油脂中最重要的三種。大豆油主要靠進口大豆的壓榨。菜籽油部分國產部分進口，進口主要是從加拿大進口。國產的菜籽油品質高味道香，是火鍋的必備香油，但是成本高。所以菜籽油的高端市場主要是國產菜籽油，低端市場是進口菜籽壓軋產的菜籽油。棕櫚油大家聽的比較少，主要原因是棕櫚油直接用來消費的不多，主要是用來做食物加工，例如炸方便面。還有部分用于做肥皂等工業用品。油脂相互之間油可替代性，所以價格大趨勢基本一致。由于國外大力發展生物柴油，所以原油的價格對油脂價格走勢有明顯的影響。判斷油脂價格，除了要判斷各類油脂自身供需，還要判斷所有油脂總量的供需，然后還需要判斷原油價格的走勢，所以油脂的走勢分析難度非常地高。

肉禽期貨里面，生豬的價格是大家關注得非常多的，原因是一方面生豬影響了CPI的走勢，另一方面豬價也關系著大家的吃肉自由。2018年非洲豬瘟使得豬肉大漲，讓大家對高豬價記憶猶新。但是這種事件性的價格暴漲是短期的?，F在整個養殖行業已經發展出成熟的應對非洲豬瘟的方法，所以不必再擔心豬價的暴漲。肉禽類的期貨最重要的特點是價格的周期性變化。原因是養殖類的生產有一定滯后性，像豬一輪增產最快需要10個月，而禽類需要6個月。所以市場通過價格的周期型的上漲下跌來調節供應。

水果類品種價格波動主要受到供應的影響。水果的消費量波動不大，人均水果消費量相對穩定。但是供應端的變化卻非常地大。像蘋果，授粉和結果期間的冰雹等災害，會嚴重影響當年的蘋果產量。所以水果類的期貨最重要的因素是每年生產季節的天氣情況。

總的來說，凡是跟食物相關的品種，都需要“靠天吃飯”。天氣好壞影響著收成，最終決定了農作物的價格。一般來說，越是基本的主糧，價格波動越小，越是可選的食物，價格波動越大。水稻小麥的價格不太波動，肉類相對可選，價格波動稍大一些，水果類價格波動非常地大。因為食物跟老百姓的生活息息相關，所以一旦食品價格出現大幅波動，政府都會主動介入，但是這種介入的影響往往有限。

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